A report that very clearly illustrates what’s going on in US venture, and I think everywhere else next. TLDR (I’m trying to run summaries through Anthropic btw, how is it, ok?):
- Deal activity remains depressed compared to the breakneck pace of 2020–2021. Deal value in Q3 was the lowest since Q2 2018, and deal count the lowest in 3 years.
- Mega-deals ($100M+) have become less common, making up 48.5% of deal value in Q3 versus 60% in Q4 2021. That points to investors being more restrained.
- Software’s share of investment hit a multi-year low, while biotech’s share grew. This highlights the squeeze between sectors amid the decline in overall deal volume.
- Instacart and Klaviyo IPOs in Q3 injected some optimism, but both took valuation haircuts versus their last private rounds. The public-market headwinds are still there.
- 77% of capital raised by VC funds in 2023 went to established managers, while debut funds are heading toward their lowest level in 10 years. New managers are having a rough time.
- Deal terms remain investor-friendly, especially at late stage. Insider rounds are at a multi-year high, and rounds with a new lead investor taking a board seat are fewer than at any point in the last 10 years.
- Non-traditional investors like corporate VC and crossovers keep pulling back. Their share of deal value fell to a 5-year low in Q3.
- While exit value in Q3 increased thanks to Instacart and Klaviyo, the number of exits stays low. The IPO backlog could mean more liquidity events, but the bar for exits is still high.
Overall, the VC market is still under stress, even though sectors like biotech and AI highlight the strengths of the US venture market.
Document available in the original Telegram post.
Original (RU)
Отчет, который очень четко иллюстрирует что происходит в американском венчуре, думаю что следом и везде. TLDR (пробую через Антропик кстати саммари гнать, как вам ок?):
- Активность сделок остается подавленной по сравнению с бурными темпами 2020-2021 годов. Объем сделок в 3 квартале был самым низким с 2 квартала 2018 года, а количество сделок - самым низким за 3 года.
- Мегасделки (более 100 млн долларов) стали менее распространенными, составив 48,5% от объема сделок в 3 квартале по сравнению с 60% в 4 квартале 2021 года. Это указывает на большую сдержанность инвесторов.
- Доля инвестиций в программное обеспечение достигла многолетнего минимума, в то время как доля биотехнологий выросла. Это подчеркивает сжатие между секторами на фоне снижения общего объема сделок.
- IPO компаний Instacart и Klaviyo в 3 квартале внушили оптимизм, но обе приняли снижение оценки по сравнению с их последними раундами частного финансирования. Препятствия на публичных рынках сохраняются.
- 77% средств, привлеченных венчурными фондами в 2023 году, пошли устоявшимся менеджерам, в то время как фонды-дебютанты идут к своему самому низкому показателю за 10 лет. Начинающим менеджерам сложно.
- Условия сделок остаются благоприятными для инвесторов, особенно на поздней стадии. Внутренние раунды находятся на многолетнем максимуме, а раундов с новым лид-инвестором, получающим место в совете директоров, меньше, чем когда-либо за последние 10 лет.
- Нетрадиционные инвесторы, такие как корпоративные венчурные фонды и кроссоверы, продолжают сокращать активность. Их доля в объеме сделок упала до 5-летнего минимума в 3 квартале.
- Хотя объем выходов в 3 квартале вырос благодаря Instacart и Klaviyo, их количество остается низким. Очередь компаний в IPO может означать больше ликвидных событий, но планка для выходов остается высокой.
В целом, рынок венчурного капитала по-прежнему испытывает стресс, хотя сектора как биотехнологии и ИИ подчеркивают сильные стороны венчурного рынка США.